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国债期货延续跌势

2019-12-03 21:29:22
[摘要] 节前一周,国债期货延续跌势,t主力合约跌0.25%,tf主力合约跌0.47%,10年国债利率3.14涨4.16bp,10年国开债利率3.53涨2.63bp。国庆期间国内休市,但外围颇不平静,欧美贸易风

假日前一周,美国国债期货继续下跌,国债期货下跌0.25%,国债期货下跌0.47%,10年期国债利率上升4.16个基点,至3.14,10年期国债利率上升2.63个基点,至3.53。

尽管9月份官方制造业采购经理人指数好于预期,但从高频数据来看,经济下滑并没有明显改善。房地产数据喜忧参半,投资呈下降趋势,销售利润率有所提高,房地产投资和销售保持低波动性和适度增长率。特别债务限额和房地产调控政策的枯竭将不可避免地影响宽松的信贷环境。信贷息差最近的反弹反映了短期的社会融资或压力。猪肉价格继续加速上涨,但其他大宗商品价格的下跌形成了一定的对冲,导致通胀上升趋势放缓。货币政策可能仍然宽松。最近,资本水平明显回落,但在9月份批准下调后,货币政策现已进入观察期,相对受到抑制。

国庆期间,国内市场关闭,但外围并不平静。欧洲和美国的贸易动荡恢复了。主要经济体的pmi持续疲软,降息预期增加。尽管这不是主要影响因素,但它在提振国内债券市场多头信心方面发挥了一定作用。

尽管全球经济下滑是一个不争的事实,但利率市场目前的焦点不是这个,而是央行的货币政策。由于进一步放松货币政策的失败(mlf利率没有下降),美国国债近期的回调是显而易见的。从短期来看,如果没有进一步放松货币政策的信号,波动性很有可能仍然很弱,该策略将主要是观望。如果未来经济加速下滑,不排除降低多边基金利率的可能性,这可能导致利率再次下降。这需要等待经济数据和政策的进一步指导,并关注10月份的政治局会议和经济数据。

来源:天然橡胶网

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