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保守中也有更多“X因素”,解读车企上半年财报背后的秘密

2019-12-03 07:26:31
[摘要] 单从二季度财报来看,宝马集团的息税前利润率为8.6%。宝马集团并没有对2019财年的经营状况报以太高的期望。以国内新能源领导者比亚迪为例,根据其2019年上半年业绩报告,比亚迪上半年实现营业收入621

转眼间,2019年几乎是全年的3/4,各大公司也发布了上半年的财务报表。当寒冷的冬天降临汽车市场时,全球汽车公司都采取了“裁员”、“工厂关闭”和“结构调整”等措施,以便在销量下降的同时,编制一份平衡而美观的财务报表。尽管如此,利润集体下降将不可避免地成为主题。

随着期中考试结束的钟声响起,下半年的比赛也开始了。不管他们以前表现如何,他们仍然需要对未来有期望和计划。那么,哪些汽车公司已经释放了他们的财务预期?他们能达到预期目标吗?

公众的

作为全球汽车巨头,大众汽车也不可避免地经历了销量下降。2019年上半年,大众集团在全球交付了540万辆新车,同比下降2.8%,但其市场份额有所增加。

同时,销量的下降并没有影响大众集团的盈利能力。2019年上半年,销售收入增长4.9%,至1252亿欧元,营业利润增长10.3%,至90亿欧元,营业销售回报率为7.2%。由于更好的产品布局、更好的定价策略和金融公司的良好发展,大众汽车在销量下降的情况下实现了更高的利润。

在这一良好势头下,大众集团也对全年进行了展望。它预计2019年的交货量将略高于2018年,而销售收入将增长5%。就营运利润而言,本集团预计2019年营运销售回报率在6.5%至7.5%之间。

根据这一计算,大众集团将在2019年全球交付超过1083万辆新车,其中超过543万辆将在下半年交付。销售收入达到2476亿欧元,营业利润为161-186亿欧元。

一般来说,大众集团的目标设定是保守的。首先,在其最大的单一市场中国,一汽大众和SAIC大众今年的销售相对稳定。只要他们能保持200万辆左右的销量,他们就会对大众集团有更多的信心。

其次,奥迪在今年上半年经历了欧洲市场的大幅下滑,原因是wltp制定了新的排放法规。然而,随着车型销售的逐步恢复,奥迪也正在欧洲市场回归正轨,并具有一定的增长潜力。加上第三季度、第八季度、第七季度和第四季度等新车的推出,奥迪将成为大众汽车下半年非常重要的增长点。

宝马

今年第二季度,宝马集团实现创纪录的647,504辆汽车(包括宝马、迷你和劳斯莱斯),同比增长1.5%。与此同时,宝马集团第二季度收入为257.15亿欧元,同比增长2.9%。然而,由于前期支出对未来旅行的影响,税前利润达到22.01亿欧元,同比下降19.6%。

与大众集团的情况相反,宝马集团实现了销售增长,但运营利润大幅下降。尽管宝马解释说它受到未来旅行前期费用的影响,但这种说法在今天显然没有说服力。众所周知,现在所有大型车辆都在未来的旅游领域投入了大量资金,从技术研发到设备建设,都没有巨额资本投资。旅游科技公司的转型几乎已经成为全球汽车公司的统一发展政策。

同时,宝马集团也调整了2019财年的经营目标,即税前利润预计将明显低于去年水平,税前利润率在8%至10%之间。仅从第二季度的财务业绩来看,宝马集团的税前利润率为8.6%。

宝马集团对2019财年没有太大期望。据调查,宝马集团今年前两个季度的税前利润率分别为2.6%和8.6%。如果你想在2019财年结束前将利润率保持在8%以上,你需要在第三和第四季度提高该指数,以弥补第一季度的短缺。

今年是宝马大型车的一年,包括x7、新x5/x6、新7系列、新3系列等新车将继续成为宝马下半年销量的助推器。此外,国内x3的持续热销也给宝马很大信心。

丰田汽车

不久前,包括丰田在内的日本汽车公司也公布了2020财年第一季度(今年4月至6月)的财务业绩。其中,丰田汽车第一财季营业利润同比增长8.7%,至7419亿日元(约合69.3亿美元),为2015年9月以来的最高季度业绩水平。

与大众和宝马不同,丰田在今年4月至6月间实现了销售和利润的双赢。数据显示,丰田在第一财政季度在全球销售了约203.5万辆新车,同比增长3%。其中,日本汽车销量约55.53万辆,同比增长8.8%,营业利润约4364亿日元,同比增长10.1%。可以看出,当地市场的强劲表现推动了丰田的整体运营水平。

尽管季度业绩良好,但由于日元持续走强,丰田将2020财年的利润预期下调了6%(从2.55万亿日元下调至2.4万亿日元)。据报道,目前美元对欧元的汇率远低于丰田的预期。

丰田表示:“外汇变化有1800亿日元的负面影响。我们计划降低成本和支出,增加250亿日元的利润,以应对这一负面影响。”

对丰田来说,确保稳定的销售并不难。尽管利润预测已经下调,但之前全年900万辆汽车的销售目标不会改变。然而,汇率变化是一个不可控制的因素,丰田达到预期目标的能力在很大程度上取决于汇率趋势。

货币

根据通用汽车8月份发布的最新财务报告,通用汽车上半年净利润为45.75亿美元,同比增长33%。与此同时,通用汽车上半年售出381.8万辆新车,同比下降8%。

与大众汽车的情况相似,通用汽车实现了利润增长,但销量却下降了。然而,不同之处在于通用汽车的销量下降幅度更大,净利润大幅增加。对此,通用汽车表示,这款全新的皮卡已经取得了强劲的市场表现,这导致了利润的增加。下半年,通用汽车还将增加皮卡的生产能力。另一方面,通用汽车今年进行了大规模裁员和工厂关闭,节省了11亿美元。

年初,通用汽车公司预测稀释后的每股收益为5.14美元。尽管稀释后的每股收益目前仅为1.66美元,但通用汽车目前不打算调整目标。在股本数额变化不大的前提下,通用汽车需要在年底前将其净利润增加三倍以上。如果保持目前的盈利能力,通用汽车稀释后的每股收益到年底只会达到3美元左右。可以想象,很难达到利润预期。与大众和宝马相比,通用的预期设置是激进的。

比亚迪

外国汽车公司有不同的财务预期。国内汽车公司呢?以国内新能源领军企业比亚迪为例,根据其2019年上半年业绩报告,今年上半年比亚迪实现营业收入621.84亿元,同比增长14.84%。上市公司股东应占净利润14.55亿元,同比增长203.61%。

由于政策的频繁变化,新能源汽车公司的利润比传统汽车公司的利润变化更大。今年对新能源汽车的补贴在一定程度上影响了比亚迪的利润,但与此同时,比亚迪今年5月获得了34.58亿元的国家补贴,用于推广新能源汽车。因此,比亚迪上半年实现利润超过14.55亿元。然而,稳定的市场表现是比亚迪保持盈利能力的根本因素。今年上半年,比亚迪销售了140,761辆新能源汽车,同比增长97.5%。

比亚迪预计2019年前三季度净利润为15.55-17.55亿元,同比增长1.83%-14.93%。除去前两个季度已经获得的14.55亿元的利润,比亚迪只需要在第三季度获得1-3亿元的利润就能达到预期。前两个季度,比亚迪盈利超过7亿元。

也许是受取消补贴的影响。比亚迪对第三季度收益的预测相对保守。除了补贴之外,比亚迪新能源汽车的销量自今年下半年以来也有所下降。7月和8月,比亚迪新能源销量同比持续下滑,月平均销量约为16,000辆。今年上半年,比亚迪的新能源销售每月超过2万台,可以说是同比下降。如果比亚迪想要提交一份漂亮的第三季度财务报告,它将不得不在9月份更加努力。

标题是:总体而言,大多数汽车公司对未来的财务预期相对保守。一方面,汽车市场的整体环境疲软,另一方面,它受到不可控因素的影响,如罚款、汇率、补贴等因素,这也使得已经多变的汽车市场显得更加不确定。至于汽车市场的最新趋势,汽车的头条应用程序也将关注它。

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